张晋玮《星洲网》专栏评论:
美伊和谈：能源危机
恐仍未结束
❝ 无论伊美何时停战，这场战争已进一步推高能源成本、通胀压力与债务水平。在这一新格局下，“三高”（即能源成本、通胀压力与债务水平）或将成为全球经济的新常态。❞
本文是时评人张晋玮2026-04-20 06:05发表于《星洲日报》/《星洲网》的专栏评论。原标题：美伊和谈：能源危机恐仍未结束。全文如下（上图和文内小标题为《人民之友》编者所加）——
伊朗与美国重启和谈，讨论停战协议。期间，伊朗一度开放霍尔木兹海峡，恢复原油运输，金融市场情绪迅速转向乐观，美国股市随之上涨。
美伊停火, 前景未明, 能源危机仍然在
从逻辑上看，美国与伊朗均有停战动机：伊朗正承受前所未有的军事打击与经济压力，美国则受困于高油价与国内政治压力。然而，细察局势，双方分歧仍深，停火前景未明，能源危机距离终点依然遥远。
伊朗冲突牵涉多方力量，除了伊朗、美国与以色列外，还包括与伊朗存在支持或合作关系的地区武装。多方势力相互交织，任何一方的行动都可能引发局势升级。霍尔木兹海峡恢复通行不足二十四小时，伊朗即指责美国违反协议，并重新封锁海峡，凸显局势的高度脆弱性。
战争爆发以来，市场关注的核心问题是：能源危机是短暂震荡还是更大冲击的起点？尽管油价已突破100美元、较战前上涨约50%，但与上世纪70年代石油禁运时近四倍的涨幅相比，仍属可控范围。
油价波动有限, 金融市场反应相对冷静
除了油价波动有限，金融市场反应亦相对冷静。美国股市未出现恐慌性抛售，标普指数仍稳守六千点关口，过去十二个月内维持上行趋势。从整体经济来看，国际货币基金组织（IMF）仅将全球经济增长预测下调约0.2个百分点，幅度有限。回到大马，在外部不确定性上升之际，大马经济前景不降反升，世界银行将2026年增长预测由4.1%上调至4.4%。
若以能源危机的规模作考量，霍尔木兹海峡承载全球约20%的原油运输，理论上每日逾千万桶的流量，远超上世纪70年代石油禁运时约400至500万桶的供应冲击。当时油价飙升数倍，而本轮仅上涨约50%，反差耐人寻味。
金融市场“冷静”或许有两方面原因
金融市场的“冷静”，或许有两方面原因：其一，全球对石油依赖下降、各国战略储备足以应对危机；其二，市场预期战争将迅速降温。一旦和谈受阻、战争延续，市场情绪可能迅速由乐观转为恐慌，冲击亦将从金融市场蔓延至实体经济。
石油供应受限将推高油价，进而推高运输与生产成本，带动物价全面上涨，压缩人民的购买力，冲击民生。回到大马，若油价长期高企，政府终将面临两难，要么加大补贴以缓解冲击，要么将成本转嫁给人民。
伊朗战争何时终结，唯有时间才能给出答案，但其影响已逐步浮现。据彭博社统计，开战一个多月内，通行霍尔木兹海峡的船只数量由日均约50艘骤降至个位数，直接推高油价并对各国经济造成冲击。
即使停火了, 能源冲击也难以迅速消散
澳洲AMP首席投资官指出，即便战争迅速结束，全球石油供应的恢复仍需时间。海湾地区重新开采石油通常需数周至数月，部分天然气设施甚至需要数年。从设备重启、装船运输至亚洲炼油厂，到加工并分销至各地，整个过程耗时不短。因此，即使停火，能源冲击也难以迅速消散。
除了能源危机外，地缘政治冲突也不断升温。俄乌、以巴及伊朗战事接连爆发，美国对委内瑞拉的行动亦趋向军事化，反映国际秩序正在重塑。
“三高”或将成为全球经济的新常态
在此背景下，各国为保障自身安全，不得不增加国防开支并推动产业回流，最终带来更高的公共支出、更大的财政赤字，以及持续攀升的公共债务。
由此可见，无论伊美何时停战，这场战争已进一步推高❶能源成本、❷通胀压力与❸债务水平。在这一新格局下，“三高”或将成为全球经济的新常态。█▌
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